内需：对标美国无人机采购费用占国防预算比例约0.4%，预计2023年我国军用无人机市场需求约60亿元。结合中无人机 、航天彩虹无人机业务增速，预计十四五末期，我国军用无人机市场年规模超百亿。
外贸：根据SRIPI数据，中国2010-2020年全球军用无人机市场规模占比为17%，排名第三。中国军用无人机2010-2022年在中东地区无人机市场中占比达到55.7%，位居第一。
无人机：“内需+外贸”逻辑加强，受益“一带一路”
行业核心逻辑：“信息化、无人化、智能化”作战推动军用无人机发展，“内需+外贸”双重驱动、
1、逐渐升级的战争环境对未来作战能力提出新要求 无驾驶员优势获得军队青睐
当前各国军队愈发重视人员伤亡率，无人机凭借无驾驶员优势迎来发展良机。俄乌冲突双方开展无人机大战，双方均大量进口无人机装备，彰显无人机军贸高景气度。
2、内需：预计十四五末期 我国军用无人机市场年规模超百亿
对标美国军用无人机采购费用占国防预算比例约0.4%，预计2023年我国军用无人机市场需求约60亿元。结合参考中无人机、航天彩虹无人机业务增速，预计十四五末期，我国军用无人机市场年规模超百亿。
3、外贸：中国军用无人机第三大出口国，受益“一带一路”
根据SRIPI数据，中国2010-2020年全球军用无人机市场规模占比为17%，排名第三。中国在中高端察打一体无人机中相比美国、以色列具备成本优势，在中东地区无人机市场竞争中具备较大优势，2010-2022年在中东地区无人机市场中占比达到55.7%，位居第一。
零伤亡优势突出 察打一体无人机成为现代战争重要装备
各国愈发重视人员伤亡、有人飞机的生存环境越来越差，各国军队急需有效完成高风险性任务、人员零伤亡、高重复利用率的装备。军用无人机相比有人机在隐蔽性、造价成本、平台适应性、飞行环境适应性、人员伤亡、续航时间等方面具备较大优势。
察打一体无人机是指集长航时侦察和精确打击于一体的无人机，由于其信息化程度更高，能够更加适应作战节奏快、智能化的现代战争。察打一体无人机已经在阿富汗战争、伊拉克战争、俄乌战争等实战中表现突出。目前美军察打一体无人机主要有“灰鹰”、“捕食者”、“火力侦察兵”等型号；以色列主要有“女武神”系列；中国察打一体无人机主要有“彩虹”、“翼龙”系列。
外贸：2010-2022年中国军用无人机中东地区市占率第一
未来战争必然向“信息化、无人化、智能化”发展，军用无人机装备在世界范围内迅速扩散，将成为未来武器装备重点采购方向。
根据蒂尔集团预计，2028年全球军用无人机市场规模将达到148亿美元。中国出口产品以高端中大型无人机为主，相比美国、以色列具备成本优势，相比土耳其、伊朗具备性能优势。根据SIPRI数据，中国2010-2020年全球军用无人机市场规模占比为17%，排名第三。但2010-2022年在中东地区占比达到55.7%，排名第一。未来中东地区等“一带一路”区域国家将会成为中国军用无人机提高全球市占率的关键。
内需：预计十四五末期 我国军用无人机年需求超百亿
预计十四五末期，我国军用无人机年需求超百亿。近年来美国军用无人机系统采购费用占美国国防预算的0.3%-0.4%。对标美国军用无人机采购费用占国防预算比例约0.4%，预计2023年我国军用无人机市场需求约60亿元。结合中无人机（688297）、航天彩虹（002389）2022年无人机业务增速，预计十四五末期，我国军用无人机市场年规模超百亿
民品：应用场景逐步挖掘 工业无人机市场有望快速增长
无人机在民用领域具备良好的优势，叠加政府政策支持，工业级无人机有望迅速打开市场。目前工业级无人机主要应用场景有农林植保、航空物保、森林防火、公安反恐、应急通信、海洋训练等，通过与大数据、云计算等技术结合，工业无人机已经从“垂直进步”走向“水平进步”。
根据中商情报网数据，2020年中国无人机应用最广泛的领域是地理测绘，占比29%。根据Frost & Sullivan数据，中国工业无人机市场规模在2024年将达到3208亿元，2019-2024年复合增长率为53.27%。
航天彩虹、中无人机为我国军用无人机主制造商
航天彩虹无人机业务，由国内业务和军贸业务两部分组成，2022年无人机业务实现营收26.1亿，同比增长80%。其中国内、国外业务分别增长68%、100%。
中无人机无人机业务，以军贸业务为主，2022年实现营收27.73亿，同比增长12%。
航天彩虹（002389）：国内唯一兼具中大型无人机和机载武器研制能力的单位。
中无人机（688297）：2010-2020年“翼龙“系列出口量全国第一。
航天彩虹：深耕“一带一路”国家 无人机产品为彩虹系列无人机+射手系列空地导弹
公司是专注于彩虹无人机系统成体系、多场景、全寿命的整体解决方案提供商。瞄准察打一体无人机领域，结合整机研发同步研制射手系列空地导弹配装彩虹无人机。根据公司公告，彩虹系列无人机系统已出口“一带一路”沿线10余个国家，是我国最早实现军贸出口和出口量最大的无人机产品。彩虹-4型无人机首批入围我国军贸名牌精品工程。
中无人机：我国无人机军贸龙头 无人机产品为翼龙系列无人机
公司无人机系统产品包括翼龙-1、翼龙-1D、翼龙-2等翼龙系列无人机系统，具备长航时、全自主多种控制模式、多种复合侦察手段、多种载荷武器集成、精确侦察与打击能力和全面灵活。根据SIPRI统计，2010至2020年翼龙系列无人机军贸出口订单累计数量位列中国第一，2021年5月美国航空周刊报道，翼龙系列无人机在全球察打一体无人机市占率位居全球第二。
风险提示：1）军贸市场开拓不及预期；2）国内军民用无人机市场需求不及预期。
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