截至2022H1，公司正在履行的大额（ 5000 万元以上，含暂定合同）合同总额逾 66 亿元，是 21 年营业收入 2.67 倍。
翼龙系列无人机具有国际先进水平，是我国军贸无人机的龙头产品，在全球察打一体无人机市占率位居全球第二，中国第一。
随着信息化战争的不断发展以及几次局部战争的实践，无人机系统已成为未来各国武器装备发展的重点之一，全球军用无人机需求持续快速增长。作为新域新质作战力量的典型代表，无人机在未来作战体系中的比重将大幅增加，公司翼龙系列产品拥有优越的性能和成熟度，经历了高强度检验，将受益于全球无人机需求的持续快速增长。
聚焦无人机主业，航空工业集团内唯一无人机上市公司。公司成立于2007年，是国内大型固定翼长航时无人机系统的领军企业，具备无人机设计、研发、制造、销售、服务一体化能力，技术底蕴雄厚，无人机产品谱系完整。公司主要产品包括翼龙-1、翼龙-1D、翼龙-2等翼龙系列大型固定翼长航时无人机。2021年5月，据美国航空周刊（AVIATIONWEEK）报道，翼龙系列无人机在全球察打一体无人机的市占率位居全球第二。
受益于军贸业务发展，2020年以来业绩高速增长。1）公司业绩高速增长：2018~2021年，营收由2018年的0.5亿元增长至2021年的24.8亿元；归母净利润由2018年的0.01亿元增长至2021年的2.96亿元，增长速度较快。2）从应用领域看，公司无人机系统主要应用于特种领域，占总营收比例约100%；从销售模式看，公司90%以上的收入来自于军贸销售；3）公司重视技术研发：2018年以来，公司持续加大研发投入，2021年研发费用率为6.4%，研发费用1.6亿元。公司拟使用IPO募资中的14.4亿元投向无人机系统研制及产业化项目、技术研究与研发能力提升项目，进一步提升产品竞争力和技术创造力。
大型固定翼长航时无人机市场需求不断扩大，发展空间广阔。在信息化发展的形势下，以及未来新一代航空装备无人化理念的不断发展，无人机市场需求不断扩大。1）预计2018~2027年，中/高空长航时无人机系统约占全球特种无人机市场份额为48%，平均每年市场空间为43亿美元，约合人民币288亿元。2）2010~2020年，中国无人机军贸占全球无人机军贸市场份额约17%，位居世界第三。我国无人机系统发展厚积薄发，正进入创新跨越发展的新时期。我们预计到“十四五”末期，我国特种无人机采购规模将近百亿。3）我国民用应急产业快速发展，作为大型固定翼长航时无人机的重要应用领域之一，我们预计到“十四五”后期，我国应急产业的无人机市场规模将近百亿量级。
投资建议：公司为我国大型无人机系统领军企业，是航空工业集团内唯一的上市无人机公司。目前公司翼龙系列产品已出口至“一带一路”沿线多个国家，2010~2020年，翼龙军贸出口订单累计数量位列国内第一。受益于“十四五”期间特种领域发展，以及海外军贸业务的不断拓展，包括民用应急等领域需求的不断增长，公司业绩增长确定性较强。我们预计，公司2022~2024年归母净利润分别是4.00亿元、5.50亿元、7.72亿元，
公司整体经营情况良好，后续随着无人机应用场景不断扩展，叠加军用无人机以及民用无人机采购订单增加，业绩有望进一步释放。
军用无人机市场规模增长可期。近年来，在信息化战争的发展形势下，无人机等新型装备需求大幅提升，再加上不断爆发的安全问题、领土争端，装备无人机成为了以较低成本增强自身国防实力的有效手段，导致全球军用无人机需求不断扩大。根据蒂尔集团的报告，2019年-2028年全球军用无人机年产值（含采购）逐年增长，到2028年产值预计达到147.98亿美元，年产值（含采购）复合增长率约5.36%，市场保持可持续的稳定发展。
投资建议。公司是国内大型固定翼长航时无人机系统的领军企业，产品获得海内外广泛认可，同时产品具有稀缺性。报告期内公司合同负债大幅增长，订单饱满，未来业绩增长确定性高；业绩增长与毛利率等多项指标优于同业可比公司。公司在军用市场龙头地位难以撼动，后续随着民用无人机订单增加有望打开业绩增长新通道。预计公司2022-2024年归母净利润分别为4.07亿元、6.62亿元、8.60亿元
在手订单充足， 员工激励机制完善，未来业绩增长可期。 截至2022H1，公司正在履行的大额（ 5000 万元以上，含暂定合同）合同总额逾 66 亿元，是 21 年营业收入 2.67 倍。此外，公司通过员工持股平台成都颐同人、成都泰萃和成都益屯实施员工持股计划， 3 个平台合计持有公司 6.4%股权，彰显管理层对公司发展的信心， 该计划也将有效激发管理团队和核心员工积极性。公司在手订单充足，员工激励机制完善， 未来业绩增长可期
最新：成都发布三年无人机计划
3月24日，成都高新区举行“E企赢”优化营商环境系列企业服务沙龙——《成都高新区发展工业无人机产业三年行动计划（2023-2025）》发布会。活动现场，成都高新区发布了《成都高新区发展工业无人机产业三年行动计划（2023-2025年）》（征求意见稿），并同参会企业和行业协会就工业无人机产业专项政策开展座谈。
红星新闻记者了解到，《成都高新区发展工业无人机产业三年行动计划（2023-2025年）》（征求意见稿）基于该区在工业无人机整机研制、航电系统、交管系统、运营服务等领域产业集聚优势，以需求为牵引、以市场为导向，坚持创新与应用“双轮驱动”，以研发、制造、试验、应用服务产业链为主线，做大做强产业支撑，建设全国工业无人机产业引领高地。
力争到2023年，构建完成“一体两翼”产业布局；2024年，工业无人机产业能级位势实现显著提升；2025年，基本建成核心技术自主可控、安全高效、循环畅通的工业无人机产业链体系，产业规模力争达到100亿元，培育50亿级链主企业1家、10亿级骨干企业2家，本地配套率达40%。
据介绍，成都高新区工业无人机采取“一体两翼”的产业发展布局，高新南区为研发创新集聚区，高新西区为整机生产智造、验证中心，未来科技城为整机制造拓展发展空间和零部件生产制造基地，高新全域为场景应用试验区。
为加快实施工业无人机产业三年行动计划，成都高新区谋划了系列重点任务，将聚焦招大引强，加快完善产业链条；加大自主创新，全面提升智造能力；推动成果转化，抢占技术优势赛道；建强平台载体，激发创新创业活力；推动资本整合，强化金融支撑体系；着力人才引培，打造智力引擎；打造产业品牌，鼓励企业走出国门。